若连续两年持续大幅度加薪，大证工资-价格良性循环加快，日本有望在2024年退出负利率政策。

激进宽松的货币政策、券报财政政策的协同实施和全球产业链重构共同推进下，2022年日本经济开始明显反弹。欧洲经济先行指标也大幅走弱，头版头条欧元区与德国PMI连续19个月低于荣枯线。

高通胀制约了工业生产并削弱消费信心，内容经济下行趋势短期内难以扭转。不过，精华从央行会议声明的措辞变动来看，美国和欧元区正在为2024年可能的降息进行铺垫。摘要影响经济恢复前景的三大挑战挑战一：欧洲经济持续低迷。

美国方面，大证就业需求的韧性仍将继续支撑经济活动的稳步扩张。欧元区工业生产指数同比自2022年多次出现负增长，券报零售销售指数也连续14个月负增长。

2023年核心CPI创41年来新高，头版头条正在摆脱长期通缩的局面。

2022年以来拜登政府连续发布《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》，内容试图加快关键产业链的本土化进程，美国制造业建设支出激增。精华近期经合组织预测全球经济增长分化程度将加剧：将美国2024年的经济增长预测从先前1.5%提高到2.1%。

2023年核心CPI创41年来新高，摘要正在摆脱长期通缩的局面。市场预计美联储在2024年年中开始降息，大证最新点阵图显示2024年预计累计降息75BP。

但随着财政补贴不断减少，券报2024年超额储蓄对消费的支撑因素将逐渐减弱。头版头条（作者为京东集团首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

(责任编辑：甘南藏族自治州)